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2005年 05月 14日
欧米で格安航空会社が出始めてから既に数年が経つ。日本でもスカイマークエアラインがその先陣を切った。ヨーロッパでも有名なのはeasyjet.comあたりだが、過去1年間でなんと58社(!)の格安航空会社が東欧で立ち上がったとのこと。うちの投資銀行本部の欧州運輸業界チームの同僚が言っていたから正しいに違いないけど。確かに言われてみればなんか聞いたことない航空会社が増えてきたなと感じていたところだ。格安航空会社だとうまくいけばロンドンと欧州主要都市往復で10ポンド(2000円)みたいな嘘でしょ?というチケットが手に入る。以前仕事でもドイツのニュルンベルグに行った時にぎりぎりのスケジュールを組んでいたから帰りの便に乗り遅れて急遽格安航空会社Air-Berlinのカウンターでチケットを買ったけど、ロンドンまで片道2000円とかでびっくりしたのを覚えている。恐らく当日キャンセルされたチケットかなんかだったんだと思うけど。
もちろんこの58社の中から今後生き残れる会社がどのぐらいあるのかは分からないけどともかく東欧ビジネスはヨーロッパの中でも最も熱くなっているのは確かだ。我々の仕事でも東欧をカバーするのは非常に重要になってきている。いわゆる大手投資銀行にとっては西欧でのビジネス規模に比べたら東欧でのビジネスはまだまだ小さいが、中堅以下のところでは東欧にフォーカスする会社も出てきている。例えばINGの投資銀行部門は、投資銀行部門としてはロンドンオフィスが最大規模を誇っているがそれでも50人超の規模のため、他社との差別化のために東欧フォーカスにシフトしており、東欧主要都市にバンカーを常時置いている。そこまでやっているのはINGぐらいだと思うが、ポーランドぐらいにはバンカーを置いている投資銀行は2・3社あったと記憶している。東欧にフォーカスしたブティックM&A会社もいくつか出てきている。代表格はCET。一緒に働いたこともあるが、東欧出身のバンカーあがりや戦略コンサル出身といった人々がやっている。当然に東欧出身者じゃないと転職できない(笑)。 去年の今頃、ポーランドの国営石油・ガス会社の大型民営化案件のビューティコンテストのために死にそうになっていたのを思い出す。ちなみにこの会社の名前は絶対に発音できなかった。実質的に上一人と俺とアナリストの3人で準備していたのでものすごい大変だった。ポーランドの民営化案件でも日本の民営化案件と同じように上場に関する提案書としてカバーしなければいけない項目はもちろんあるが、日本以上に官僚的で提案書の中身以外のところがめちゃくちゃ大変だった。プロセスすべてがそうだった。そもそも民営化案件に参加するためには投資銀行として財務的に健全であることやら、プロジェクトメンバーがポーランド株の取引をしていないことやら、投資銀行として犯罪を犯したことがないだとか意味不明な証明書をいっぱい要求された。しかも、「○○してない」という証明書は通常存在しないし、どういうものが具体的に必要とされるかは全く書かれていない。そうした書類を何十も用意しないとそもそも提案すらできないという条件だった。提案書類は英語からポーランド語に翻訳する場合は、ポーランド公認翻訳者(sworn translator。ポーランドでは翻訳者は会計士・弁護士と同じように特権を保有しているらしい)によって翻訳されないといけなく全てのページに公認翻訳者のサインだかが必要とされた。他にも書類によってはポーランド大使館の判子(authentication)が必要だったり、そもそも提案書の中身よりも、そうしたポーランド特殊的な書類の作成のために毎日毎日数時間ポーランドの弁護士事務所とチームを組んだ地場証券会社の人間と電話で話し続けた。あまりに分からないことについては財務省の担当者にも直接電話も何度かした。結局あまりに長いこと電話でポーランド人の弁護士と地場証券会社の若手と話し続けたので、会ったこともないのに最後の方は友達気分になっていた。「へぇー、日本人なんだ珍しいね、是非ワルシャワにも遊びにきなよ。案内するよ」「そのうち必ず行くよ」なんて話しながら。最終的には数社の投資銀行が提案書を出したが、笑えるのは結果「書類不備」のためにどこも上場主幹事に選べなかったとポーランド財務省が発表したことだ。実際は6月に選挙があって政権が変わりそうだったのと、そもそも予定していた一連の民営化プロジェクトの進行が難航していたことが原因だと考えられる。その後政治的な紆余曲折を経てこの国営石油・ガス会社もようやく今年半ばには民営化を実現しようとしている。しかし、日本人としてこんな摩訶不思議な民営化案件のプロセスを垣間見れたのはいい経験になったし、同時に東欧の投資銀行ビジネスの難しさを肌で感じた一件となった。
by mondenlondon
| 2005-05-14 12:44
| 欧州投資銀行業界
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